一名交易员在纽约证券交易所交易大厅工作。
摄影师：Michael Nagle/Bloomberg霍华德·卢特尼克正在拉拢华尔街一些最大的金融巨头，对冲期货交易和利率衍生品巨头CME集团发起新的挑战，CME Group Inc.
康特菲茨杰拉夫首席执行官得到了美国银行、巴克莱银行、Citadel证券、花旗集团、高盛集团、摩根大通公司和Jump Trading的支持，他正准备推出自己的新期货交易所。这些公司投资了1.72亿美元，获得了FMX 25.75%的股权，随着他们使用该平台，这一比例会增加。这家企业是BGC Group Inc.的一部分，这是2004年从康特菲茨杰拉夫分拆出来的经纪公司，由卢特尼克领导。
通过吸引金融界知名人士作为投资者，卢特尼克表示，他希望在交易所推出之前为该场所创造价值。支持者还包括摩根士丹利、Tower Research Capital和富国银行等，他们签署协议成为FMX价值6.67亿美元的少数股权所有者。
“当乔治·克鲁尼买下一家龙舌兰酒公司时，那家酒公司就是那家酒公司，”卢特尼克在接受采访时说，将支持者质比电影明星。“他买下后的第二天，价值就增加了10倍。我的交易所现在价值更高。”
多年来，芝加哥的CME一直主导着这一领域，负责运营包括小麦和生物燃料在内的大宗商品期货市场。交易员还可以使用期货合约对冲价格波动或押注美联储政策。根据期货业协会的数据，2023年美国交易所利率期货交易量的99%以上由CME处理。Cboe全球市场公司提供公司债券期货产品，而洲际交易所公司有自己的期货产品。
Lutnick的FMX期货交易所预计将于9月份推出，计划首先上市与隔夜担保融资利率（SOFR）相关的期货，这是一个基准短期利率，然后是国债收益率。这些期货将直接与芝加哥商品交易所（CME）上的合约竞争，由于未来美联储利率决定、通货膨胀和地缘政治紧张局势的不确定性，CME的交易量创下历史新高。
“我们已经准备好并有能力与任何人竞争，你知道，竞争是使CME成为今天这个样子的原因之一，”首席执行官特里·达菲在10月的一次盈利电话会议上说到FMX计划推出时说。“我们认为我们为客户提供了非常强大、有力的产品。”
交易场所受益于市场波动，更多的活动会为交易所带来更多的佣金。与现金市场不同，现货市场的交易价值有上限，而衍生品市场可以根据投资者对商品的感知价值增长更多。
但在FMX的情况下，支持者团体也有经济激励。购买股份后，如果他们帮助实现一定的交易量目标，他们可以额外获得10.3%的利润。
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卢特尼克表示，他已经准备好与行业领袖正面交锋。
“CME是重量级冠军，毫无疑问。他们说带上吧，”卢特尼克说。“我们正在对冠军发动有效的攻击。”
目前，CME是该行业的巨头，市值约770亿美元，而BGC的市值为399亿美元。公司表示，FMX的现金美国国债平台FMX UST在第一季度结束时的市场份额为28%，高于前三个月的26%。
卢特尼克一直在康拓菲茨杰尔德度过他的整个职业生涯，1983年大学毕业后就加入了这家公司。他迅速晋升，并于1991年成为首席执行官。2001年，当康拓菲茨杰尔德的总部在世界贸易中心遭受9/11恐怖袭击摧毁时，他是公司的负责人，康拓失去了960名纽约员工中的658人。卢特尼克那天早上正带儿子去上幼儿园，随后在接下来的几年里重建了公司。
FMX并不是卢特尼克首次尝试进入利率期货业务。他在2009年支持了一个名为ELX Futures的项目，该项目被宣传为低成本替代品、电子交易平台。尽管它得到了包括摩根大通、花旗集团在内的华尔街公司以及卢特尼克本人的支持，但未能获得市场份额或对芝加哥商品交易所的业务造成影响。
部分原因是因为它缺乏与已建立的结算所的联系，结算所为交易公司持有抵押品并移动资金以结算交易提供了基础设施。除了交易商买卖期货的市场外，芝加哥商品交易所还拥有并经营着大多数交易商连接的结算所。
结算所交易
要想成功竞争对手，就需要说服行业参与者在两个不同的地方提供抵押品，因为交易公司不太可能完全放弃芝商所而选择一个未经测试的新来者。为了解决这个问题，卢特尼克达成了一项协议，通过LCH，由伦敦证券交易所集团拥有的结算所，来结算FMX的期货交易。作为世界上最大的结算所之一，LCH已经被许多清算利率互换交易的银行使用。
Lutnick已经成功地改变了交易方式。他的eSpeed交易平台于1996年上线，帮助推动了美国国债电子交易的革命。纳斯达克公司在2013年收购了这家企业。在他的竞争禁止协议到期后，Lutnick创建了另一个用于交易政府债券的市场，名为Fenics。在过去五年中，该交易平台的交易量翻了一番，电子交易现在占母公司BGC收入的四分之一。
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银行和高速交易公司，如Citadel Securities，已经接入Fenics，是新期货交易所的自然用户，因为他们不需要额外的入职流程，Lutnick表示。他说，在FMX上交易的成本也将低于通过CME交易。
“芝加哥商品交易所是美国的伟大垄断之一，”Lutnick说。“虽然他们提供了出色的服务和产品，但他们收取的价格同样惊人。”
随着通货膨胀上升，经济增长下滑，两年期国债收益率测试5%，比尔·格罗斯感觉到市场中的乐曲正在消退，并表示是时候结束类似《七侠》的时代了。
“坚持价值股，”太平洋投资管理公司的联合创始人周四早上在X（以前称为Twitter）上发布。“暂时避开科技股。”