一名交易员在纽约证券交易所的交易大厅工作。
摄影师：Michael Nagle/Bloomberg席卷全球的加密货币牛市的中心并不是迈阿密、巴黎或中东，而是韩国，那里的投机活动已经达到了如此强烈的程度，以至于韩元已经取代美元成为比特币和其他代币交换中最常用的货币。取代了美元成为比特币和其他代币交换中最常用的货币。
在这场狂欢的中心是Upbit，这是一个位于首尔江南区豪华地段的交易所，其广泛列出的代币和便利的交易方式帮助其占据了韩国加密货币市场的大部分份额。
在Upbit上的交易占韩国交易量的80%以上，这是其他任何一个主要加密货币中心所未曾达到的统治水平。当地投资者的疯狂交易意味着它现在在全球交易量排名前五，与Coinbase不相上下。去年，Upbit的客户占其主要银行合作伙伴总存款的近五分之一，这引发了一位韩国议员的强烈谴责。
Upbit主导韩国加密货币市场
来源：CryptoQuant
现在，为了保护投资者而设计的新立法可能会无意中加强Upbit对市场的控制，这是在韩国企业家兼加密货币逃犯Do Kwon的作品——TerraUSD稳定币在2022年崩溃之后。
在新的监管制度下，加密货币交易所将不得不增加储备金、购买投资者保护保险并加强对可疑交易的监控，这需要“资金和人力资源，”韩国第二大交易平台Bithumb的发言人Nam HyeonJoon表示。
“对于现有和新进入者来说，遵守这些要求的成本可能相当高，”韩国风险投资公司Hashed的首席执行官Simon Seojoon Kim表示。他补充说，对于像Upbit这样资源充足的交易所来说，符合新标准将更容易。Hashed不投资于本地交易所，以避免与韩国监管制度下的利益冲突。
总部位于新加坡的Crypto.com周二在原定上线韩国的六天前推迟了计划的发布，称需要与监管机构进行更多沟通。此前，韩国本地新闻媒体Segye Ilbo报道称，金融情报单位在提交的与反洗钱相关文件中发现“令人担忧的事项”后，访问了Crypto.com的地区办公室。
Crypto.com没有对该报道发表评论。负责监督金融情报单位的金融服务委员会也拒绝置评。
‘我全身心投入加密货币’
远离400亿美元TerraUSD的崩盘阴影，韩国人继续位居全球最热衷加密货币交易的人群之列，喜欢高风险、高回报的代币。
官方数据显示，去年上半年超过600万韩国人——超过人口的10%——在注册交易所上交易加密货币。韩元长期以来一直在加密货币交易所上与美元竞争，今年第一季度成为全球最受交易的加密货币资产货币。
韩元加密货币交易在全球交易所上与美元竞争
来源：Kaiko
注：超过40家交易所上排名前列的法定货币交易对的每日交易量
“我以前更多地投资股票，但现在我全部投资加密货币了，”韩国分析公司CryptoQuant的营销主管35岁的Ho Chan Chung说。“韩国股市停滞不前，公司不是为了股东利益而运营。”自2019年以来，韩国综合股价指数（Kospi）上涨了大约21%，而比特币飙升了1,270%。
加密货币的吸引力如此之大，以至于它已经成为首尔的政治问题，最近的议会选举中，竞争对手承诺延迟数字资产税或取消对美国比特币ETF投资的限制。
根据CryptoQuant的数据，相比全球平台的约50%，所谓的小型代币——即另类币——占韩国交易所交易量的80%。
由金融科技公司Dunamu Inc.运营的Upbit于2017年推出。根据CCData的数据，该交易所现在占据全球总体加密货币交易量的近5%，而2021年1月仅占1.4%。
2012年由前移动支付公司Danal的高管宋志亨和金亨年在首尔创立，Dunamu早期得到了韩国互联网巨头Kakao Corp和Woori Technology Investment的支持。在疫情期间的牛市中，它成为韩国估值最高的初创企业之一，根据场外交易平台ustockplus.com的数据，曾达到157亿美元的最高估值。
达纳姆前十大股东
来源：公司文件
2021年，Upbit成为第一家与金融情报单位注册的交易所，这要归功于与在线放贷机构K-Bank的合作。在注册韩国监管机构之前，交易所必须有银行合作伙伴。
当地媒体去年报道称，Upbit占K-Bank总存款的18%，这引起了议员金熙贡的批评，他在去年十月将该银行描述为“Upbit的私人保险箱”。描述。
K-Bank的发言人在接受采访时表示，Upbit为收入和存款贡献了“非常小的一部分”，而来自交易所的存款并未用于放贷，这意味着可以随时提取。发言人拒绝就目前来自Upbit的存款份额发表评论。
Upbit通过与运营主导本地移动通讯应用的Kakao合作，获得了早期优势。这种合作使交易者可以同步他们的KakaoTalk和Upbit账户，使入职流程更加顺畅。
“这是一场变革”，加密货币保管人BitGo亚太区主管Abel Seow表示。“想象一下，能够通过WhatsApp ID创建一个币安账户。”
Kakao的投资部门拥有达纳姆近11%的股份。李始谷，担任达纳姆首席执行官约六年时间，根据他的LinkedIn个人资料，此前曾担任Kakao的联合首席执行官。
小型竞争对手倒闭
从七月开始，韩国监管机构将实施去年通过的虚拟资产用户保护法案，该法案是在Kwon的注定失败的稳定币项目倒闭后通过的。那次事件估计给投资者造成的损失远远超过了FTX的失败，FTX的联合创始人山姆·班克曼-弗里德上个月被判处25年监禁。Kwon可能会被引渡到美国，他在那里因欺诈指控而被通缉。
韩国将对交易所实施严格要求，包括对犯罪行为可能判处终身监禁，要求运营商隔离用户存款并采取措施满足黑客攻击或系统故障后的责任。
自去年六月通过加密货币法案以来，规模较小的交易所火币韩国、Cashierest和Coinbit已关闭。
科比特研究分析师Min Seung Kim预计Upbit将相对轻松地承担新的要求，他补充说，竞争仍然有限，交易“越来越集中在顶级交易所上。”
韩国交易所交易的代币
韩国的高风险另类币交易占据了大部分交易量
来源：CryptoQuant
挑战Upbit的主导地位的竞争者除了降低费用别无选择。
Bithumb通过去年十月开始的零手续费促销短暂领先Upbit。其市场份额在一月份达到了39.2%，但在促销结束后迅速下降了一半以上。像Korbit和由币安支持的Gopax这样的交易所市场份额不到1%。
Crypto.com CEO Kris Marszalek在4月16日接受彭博新闻采访时承认了韩国面临的挑战，但表示交易量和波动性的混合令人无法抗拒。
他说：“我们是睁着眼睛进入的。这是韩国，对吧？但是，潜在的上涨值得努力。”
一周后，公司的扩张计划突然受到质疑，该公司重申了其领导人对该国的看法，并向监管机构提出了建议。
“韩国是一个难以进入的国际交易市场，但我们致力于与监管机构合作，为韩国人负责地推进这一行业，”声明中宣布推迟上线。
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