希腊米科诺斯的游客。摄影师：Nick Paleologos/Bloomberg
长期受到富裕的北方邻国嘲笑的南欧经济体已经扭转局面，巩固了它们作为摇摆不定的欧元区增长引擎的角色。西班牙和意大利在三月份的扩张速度超过了经济学家的预期，S&P Global发布的商业调查显示。希腊的制造业指数显示了类似的趋势。这有助于货币区指数在10个月来首次摆脱萎缩。
“西班牙和意大利提供了最大的助力，它们的增长速度加快到了近一年来的最强水平，”汉堡商业银行表示。这有助于抵消自2023年中期以来德国和法国产出持续萎缩的情况。萎缩。
自疫情爆发以来的旅游激增，出口激增，以及由于可再生能源和对俄罗斯天然气依赖有限而导致的能源价格下降，使地中海周边国家在欧元区处于领先地位。
十多年前，这些国家被视为挥霍和生产力较低，曾经是债务危机的核心，使货币的生存受到质疑。
今年，根据欧洲委员会的预测，西班牙、葡萄牙和希腊有望成为20个国家集团中表现最好的经济体之一。
相比之下，法国政府刚刚下调了其2024年的增长预测，并报告了远超过2023年估计的预算赤字，促使其寻求数百亿欧元的支出削减。德国可能正处于浅层衰退的尾声，消费者犹豫不决，外部需求疲弱，借贷成本高。
欧元区2024年增长预测
来源：欧洲委员会
包括Vanguard资产管理、JPMorgan资产管理和Neuberger Berman在内的投资者一直在抢购南欧国家的政府债券，利用了一轮大幅缩小与德国和法国溢价的行情。
例如，葡萄牙国债和德国国债之间的10年期利差自2022年中达到峰值以来大致减半，约为65个基点。
西班牙的经济尤其脱颖而出，自新冠危机以来，从金融服务到制造业的出口都出现了激增。
“这不会是一个新的黄金时代，但这是一个将继续吸引投资者的国家，” Natixis经济学家耶稣·卡斯蒂略告诉彭博社。
除了受益于对化石燃料价格上涨的较少曝光，他说西班牙可能拥有“持久的优势”，包括比法国、德国和意大利更低的劳动力成本，熟练的劳动力和良好运作的医疗保健系统。他还表示该国将受益于企业重新将生产回流。
西班牙的出口激增。摄影师：安赫尔·加西亚/彭博社
国内需求仍然强劲，消费者和企业将债务水平削减至2008-2012危机前的最低水平，失业率也维持在2007年以来的最低水平。
“我们非常看好西班牙，”先锋国际利率主管阿莱什·库特尼说。“我们认为那里的基本面仍未被市场公平定价。西班牙的一切看起来都很棒，但从最近从法国得到的数据来看，尤其是从长期来看，我们可以看到西班牙和法国之间还有很大的压缩空间。”
西班牙和法国10年期债券收益率之差自2022年中达到峰值以来已经减少了一半以上，仅略高于30个基点。
在邻国葡萄牙，根据政府的数据，旅游业在2023年创下了250亿欧元（272亿美元）的历史收入纪录，比前一年的210亿欧元增加，该国的出口也在稳步增长，传统出口产品包括纺织品、汽车和汽车零部件。自2019年以来，葡萄牙一直是欧洲最大的自行车制造商。
对于外国买家来说，葡萄牙也成为了一个热门的房地产投资地。近年来，富裕投资者一直在抢购商业大楼、酒店和住宅房地产。
由于降雨量的恢复和大量的风力涡轮机，葡萄牙还能够减少使用天然气发电的需求。去年，风能满足了总电力需求的25%，水力发电占23%，而燃气发电厂占19%。
摆脱天然气依赖一直是德国面临的特殊挑战，几十年来，德国一直习惯于用来自俄罗斯的廉价进口品来为其重工业提供动力，直到乌克兰入侵和随之而来的能源危机。
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希腊去年底恢复了其投资级别地位，自疫情爆发以来，旅游业每年都创下纪录水平。该行业占经济的大约四分之一，2023年收入增加了15.7%。
建筑业也是一个重要的增长驱动力，去年发放的建筑许可证比2019年增加了近56%。
另一个表明希腊已经摆脱债务困境的迹象是，两个月前出售了 雅典国际机场 30% 的股份，这标志着希腊20多年来最大的 首次公开发行。