UBS集团自瑞士信贷收购以来首次发行次级债券，受到巨大的投资者需求。在挽救瑞士信贷时，这些被称为“附加第一层级”（AT1）的证券中的160亿瑞士法郎被无偿减记。

考虑到这一举措在三月份引起债券投资者不满的情况下，这种巨大的回响并不是理所当然的。据知情人士透露，UBS提供了两种以美元计价的无限期债券，分别在五年和十年后可以赎回。

据称，投资者对此的报价达到了150亿美元（135亿瑞士法郎）。因此，UBS将短期债券的提供收益率从约10%降至9.625%，将长期债券的提供收益率从约10.125%降至9.75%。总共可以发行30亿美元的债券，并且债券可能在当天定价。

UBS发言人证实了该银行目前正在发行AT1债券，但不愿透露详细信息。

AT1债券帮助银行满足核心资本要求，而无需完全依赖更昂贵的股本。UBS最近已经提前赎回了7亿新加坡元（4.64亿瑞士法郎）的AT1债券。根据彭博社的数据，另一笔25亿美元的AT1债券首次可提前偿还，时间是在一月份。

新的UBS CoCo债券的利率水平可能很有吸引力。根据彭博社整理的数据，UBS现有的AT1美元债券在下一次偿还日期之前的平均收益率约为9.6%。新债券还包含一种机制，可以在银行章程发生变更以确保有足够的转换资本时将其转换为普通股。

“与其他债券相比，这种债券看起来便宜，并且我认为它将被大幅超额认购，”基金经理Aegon的Laurent Frings表示。他还表示，可能的股票转换是对瑞士信贷灾难的回应，也是积极的。

“从外观和可能发生其他触发事件并使股东获得一些回报而AT1持有人没有获得任何回报的可能性来看，这肯定更好，”Frings说。

瑞士金融市场监管机构Finma下令销毁瑞士信贷的AT1债券曾在三月份震动市场。随后，AT1市场出现了所谓的“瑞士惩罚”风险溢价，持续了数月。此后，市场已经恢复，包括UBS的AT1债券在内的一些欧洲银行也开始发行。

原文标题：UBS Begins Sale of First AT1 Bond Since Credit Suisse Collapse