选民们将在星期二决定是否允许美国的城市和县发行超过440亿美元的债券，用于建设和扩建医院、学校和道路。

这个数额比2022年减少了大约三分之一，那是一个中期选举年，通常会有更多的公投提案出现在选票上，因为发行人寻求获得超过660亿美元的债券措施的批准。尽管去年的提案中有超过80%获得了选民的批准，但最新的措施出现在各州和城市的联邦新冠救助资金用尽以及全国各地的选民面临不断上涨的成本的背景下。

“经济情绪似乎仍然不好，人们对通胀感到非常受伤，”希尔顶证券公司公共政策和市政策略主管汤姆·科兹利克（Tom Kozlik）说道。不过，他补充说：“如果有学校或地方政府以及正在经历增长的地区，他们要求批准会容易得多，而不是那些没有经历增长的地方。”

德克萨斯州就是这样的一个例子，它是美国增长最快的州之一。德克萨斯州各地的医院和学区在人口增长持续增加的情况下占据主导地位。

根据标普全球市场情报集团（S&P Global Market Intelligence’s Global Markets Group）编制的债券措施的彭博分析，德克萨斯州有100多个发行人提议发行约250亿美元的债券。尽管在去年，所有提案中有81%最终通过，但这一比例略微低于过去十年的86%平均水平，根据德克萨斯州债券审查委员会的数据。

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彭博的分析不包括德克萨斯州公用事业区的公投，因为这使得年度对比变得困难。根据标普的数据，这些措施占据了今年全国选票上近800亿美元债券的大约一半。

北卡罗来纳州的夏洛特-梅克伦堡学区是十大最大公投中唯一的非德克萨斯州发行人。该学区提议发行总额为25亿美元的债券，用于“改善教育环境、提供更多学术选择、缓解过度拥挤以及翻新和更换老化的CMS设施”，根据其债券网站的说法。

对于这项可能创纪录的学校债券的投票可能会引起争议，因为反对者认为对于陷入困境的纳税人来说成本太高，并且资金用于非必需品，如体育设施，根据Axios Charlotte的一份报告。

除了德克萨斯州和北卡罗来纳州，其他提议总额超过10亿美元的州还有亚利桑那州、爱荷华州、密歇根州、明尼苏达州和华盛顿州。

纽约州有两个发行人提议发行约2000万美元的债券，这是去年的大幅减少，当时选民批准了42亿美元的措施以用于应对气候变化。该州在选票上有两项宪法修正案。其中一项将增加小学区的借款能力，另一项将延长纽约州发行人排除污水建设债务限制的权力。

尽管彭博市政指数显示今年迄今为止的负回报率为0.4%，但由于其免税品质，投资者仍然被吸引到这一资产类别。根据彭博编制的数据，上周十年期基准市政债券延续了上涨趋势，收益率录得自2022年以来的最大周降幅。

“买家越来越意识到税等效收益率接近高位，这也在需求方面点燃了一把小火，”彭博智库分析师在本月的《彭博市政指数月报》中表示。