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英格兰银行持有

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英格兰银行将利率维持在5.25%，这是众所周知的。

如果有什么值得关注的地方，那就是九位成员组成的货币政策委员会(MPC)意见不一。其中三位成员投票支持加息0.25个百分点，而其他六位成员则希望维持不变。

美联储昨晚也采取了类似的做法。美国央行也将利率维持在5.25%至5.5%的当前水平。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调不会讨论降息的问题，但市场现在更有信心认为我们已经达到了高峰。

这一切意味着什么？对于股市来说，最明显的影响是利率敏感的股票正在受到关注——在英国，以国内为重点的富时250指数在英格兰银行公告之前的早上已经上涨了超过3%。

与此同时，由美国国债市场带动的债券收益率已经下降，逐渐远离最近的高点。这部分是因为美国国债计划发行的债务少于预期，部分是因为债券收益率可能已经上涨得太快，需要喘息一下。

但这是否会持续下去呢？

接下来会发生什么

我会给出我通常的警告——没有人有水晶球。但是情景规划可以帮助你的思考过程，因为至少这意味着你对最有可能的选择有了更好的了解。

从“半杯满”的角度来看，我认为市场可能仍然对明年的降息过于乐观。如果你看一下本周迄今为止英国的公司新闻，情况并不那么糟糕。

例如，中档超市连锁公司J Sainsbury Plc的股价今天上涨，超过了预期。没有太多的人降低交易。航空公司也在今天上涨，因为德国的汉莎航空公司表示夏季旅游热潮似乎延续到了冬季。

(你真的应该每天阅读Bloomberg的英国市场博客——他们是一个很棒的团队)。

在美国——这个国家往往主导市场的思考——经济新闻非常强劲。这并不一定直接影响英国，但如果美联储加息而其他中央银行没有加息，这将给其他中央银行带来更大的压力。

这是个好消息。如果可能的话，我们真的不希望出现衰退。但如果这种情况持续下去，这也意味着利率没有理由从目前的水平下降。特别是因为“大局”背景可能比过去几十年更具通胀性（更多的国防开支，更多的边境摩擦等）。

暂停也不意味着达到了高峰。请注意，由于持续的通胀，澳大利亚央行现在被普遍预计将在下周将利率从4.1%上调，自6月以来一直维持在这个水平。

从“半杯空”的角度来看，利率变动需要的时间比2008年要长得多，这意味着我们可能会看到一波再融资导致经济崩溃。这还没有考虑到潜在的未来能源冲击等因素。

总之，我非常确信我们现在会看到几个月的暂停。我也认为，尽管信心较低，通胀将继续是一个问题，即明年不会低于2%，或者如果低于2%，也不会持续很长时间。

除此之外，我不知道。在三种情况——健康增长、滞胀或通缩衰退——中，我猜测通缩衰退是最不可能发生的。我希望出现健康增长（我认为这比许多人想象的更有可能），但要为滞胀（或接近滞胀）做好准备。

对于投资者来说，好消息是英国股票已经反映了很多坏消息。如果利率确实在相对较短的时间内保持在这个水平，那可能会成为投资者开始关注这一事实的催化剂。

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我今天早上读的东西

• 鉴于其美食，为什么中国不更多地利用其烹饪软实力？霍华德·蔡-伊恩报道。

• 这是彭博团队关于全球供应链重组中最受益的五个经济体的一篇非常有趣的文章。绝对值得你花时间阅读。

• 阿德里安·伍尔德里奇解释了为什么工党对企业的友好姿态可能在选举日前不会持续下去。

中午市场

看看更广泛的市场——富时100指数上涨约1%，达到7,420点。黄金价格上涨约0.2%，达到每盎司1,985美元，而布伦特原油价格上涨约0.8%，达到每桶85.30美元。英镑兑美元汇率上涨0.5%，达到1.221美元。

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• 对于英国公司来说，这是一个相对安静的一周结束，而在经济新闻方面，我们将从美国就业市场获得最新的非农就业数据。

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